Hostname: page-component-8448b6f56d-sxzjt Total loading time: 0 Render date: 2024-04-19T15:11:32.270Z Has data issue: false hasContentIssue false
  • English
  • Français

Spain’s international position, 1850-1913*,†

Published online by Cambridge University Press:  01 March 2010

Leandro Prados de la Escosura
Leandro Prados de la Escosura
Affiliation:
Departamento de Historia Económica e Instituciones and Instituto Figuerola de Historia y Ciencias Sociales, Universidad Carlos III de Madrid, 28903 Getafe (Madrid), Spain. leandro.prados.delaescosura@uc3m.es
Get access Rights & Permissions [Opens in a new window]

Abstract

Spain’s financial position during the late 19th and early 20th centuries has usually been presented as one of persistent deficit on current account, which resulted from her integration into international commodity and factor markets and this, in turn, slowed down the growth of the economy. In this essay a preliminary reconstruction of the balance of payments on current account allows us to reject this view. In fact, a net capital inflow made possible to meet the demand for investment-boosting economic performance. Current account reversals in a context of macroeconomic domestic imperfections help to explain the economic slowdown at the turn of the century.

Resumen

La posición financiera de España durante la segunda mitad del siglo XIX y primer tercio del XX se caracterizó, a juicio de algunos historiadores, por un déficit persistente de la balanza de pagos por cuenta corriente, resultado de la integración española en los mercados internacionales de bienes y factores que, a su vez, contribuyó a frenar el crecimiento. En este ensayo, una reconstrucción preliminar de la balanza de pagos por cuenta corriente permite rechazar dicha interpretación. En efecto, la entrada neta de capital hizo posible satisfacer la demanda de inversión y estimular, así, la actividad económica. La reversión de la cuenta corriente en un contexto de imperfecciones macroeconómicas internas contribuye a explicar la desaceleración económica de fines del siglo XIX.

Keywords

balance of paymentssudden stopscurrent account reversalssavinginvestmentgrowthSpainF21F32F43N13N73balanza de pagossudden stopsreversiones de la cuenta corrienteahorroinversioncrecimientoEspaña
Type
Articles/Artículos
Information
Revista de Historia Economica - Journal of Iberian and Latin American Economic History , Volume 28 , Issue 1 , March 2010 , pp. 173 - 215
Copyright
Copyright © Instituto Figuerola de Historia y Ciencias Sociales, Universidad Carlos III de Madrid 2010

Access options

Get access to the full version of this content by using one of the access options below. (Log in options will check for institutional or personal access. Content may require purchase if you do not have access.)

References

REFERENCES

Anuario(s) Estadístico(s) de España (varios años), Madrid: INE.Google Scholar
de Alzola y Minondo, P. (1903): Informes Relativos a Tratados de Comercio, Mejora de Los Cambios y Ley de Huelgas. Bilbao: Liga Vizcaína de Productores, Imprenta de la Casa de Misericordia.Google Scholar
Bajo-Rubio, O. (2009): «The Balance-of-Payments Constraint on Economic Growth in a Long-term Perspective: Spain, 1850-2000». Universidad de Castilla-La Mancha (mimeo).Google Scholar
Blattman, C.; Hwang, J., Williamson, J. G. (2007): «Winners and Losers in the Commodity Lottery: The Impact of Terms of Trade Growth and Volatility in the Periphery 1870-1939». Journal of Development Economics, 82, pp. 156-179.CrossRefGoogle Scholar
Bonmatí Antón, J. F. (1989): La Emigración Alicantina a Argelia (Siglo XIX y Primer Tercio del Siglo XX). Alicante: Universidad de Alicante.Google Scholar
Barthe, A. (1905): Estudio Crítico de la Crisis Monetaria. Madrid: Real Academia de Ciencias Morales y Políticas.Google Scholar
Bordo, M. D., Kydland, F. E. (1995): «The Gold Standard as a Rule: An Essay in Exploration». Explorations in Economic History, 32 (4), pp. 423-464.CrossRefGoogle Scholar
Bordo, M. D., Rockoff, H. (1996): «The Gold Standard as a ‘Good Housekeeping Seal of Approval’ ». Journal of Economic History, 56 (2), pp. 389-428.CrossRefGoogle Scholar
Bordo, M. D.; Cavallo, A. F., Meissner, C. M. (2010): Sudden Stops: Determinants and Output Effects in the First Era of Globalization, 1880-1913». Journal of Development Economics, 91 (1), pp. 227-241.CrossRefGoogle Scholar
Brezis, E. S. (1995): «Foreign Capital Flows in the Century of Britain’s Industrial Revolution: New Estimates, Controlled Conjectures». Economic History Review, 48 (1), pp. 46-67.CrossRefGoogle Scholar
Broder, A. (1976): «Les Investissements Etrangers en Espagne au XIXe Siècle: Méthodologie et Quantification». Revue d’Histoire Economique et Sociale, 54 (1), pp. 29-63.Google Scholar
Broder, A. (1981): «Le Rôle des Intérêts Etrangers Dans la Croissance de l’Espagne (1767–1923)». Université de Paris IV-Sorbonne, unpublished PhD dissertation.Google Scholar
Calvo, G. A., Izquierdo, A., Mejía, L. (2003): «Sudden Stops, the Real Exchange Rate, and Fiscal Sustainability: Argentina’s Lessons». NBER Working Paper 9828. Cambridge, MA: National Bureau of Economic Research.Google Scholar
Catalan, J.; Sudrià, C.Tirado, D. A. (2001): «Peseta y protección: el debate historiográfico», in C. Sudrià and D. Tirado (eds), Peseta y protección. Comercio exterior, moneda y crecimiento económico en la España de la Restauración. Barcelona: Universitat de Barcelona, pp. 11-42.Google Scholar
Catao, L. (2007): «Sudden Stops and Currency Drops: A Historical Look», in S. Edwards, G. Esquivel, and G. Márquez (eds), The Decline of Latin American Economies. Growth, Institutions, and Crisis. Chicago: Chicago University Press and NBER, pp. 243-289.CrossRefGoogle Scholar
Chamorro, S. (1976): «Bosquejo histórico de la Balanza de Pagos de España». Información Comercial Española, 517, pp. 151-159.Google Scholar
Chastagnaret, G. (2000): L’Espagne, puissance minière dans l’Europe du XIXe siècle. Madrid: Casa de Velázquez.Google Scholar
Comín, F. (1996): Historia de la Hacienda Pública. II España (1808-1995). Barcelona: Crítica.Google Scholar
Comín, F. (1999): «La reforma en la Hacienda de Fernández Villaverde», in P. Tedde de Lorca (ed.), Economía y colonias en la España del 98. Madrid: Síntesis, pp. 235-260.Google Scholar
Comín, F. (2004): «El gasto y la industria de defensa en la España contemporánea». Cuadernos Aragoneses de Economía, 14 (2), pp. 297-320.Google Scholar
Comín, F., Díaz Fuentes, D. (2005): «Sector Público Administrativo y Estado del Bienestar», in A. Carreras, and X. Tafunell (eds), Estadísticas Históricas de España. Siglos XIX-XX. Bilbao: Fundación BBVA, 3 vols, II, pp. 873-964.Google Scholar
Consejo Superior de la Emigración Española (1916): La emigración española transoceánica, 1911-1915. Madrid: Consejo Superior de la Emigración Española.Google Scholar
Corden, W. M. (1994): Economic Policy, Exchange Rates, and the International System. Chicago: University of Chicago Press.Google Scholar
Cortés Conde, R. (1979): El Progreso Argentino 1880-1914. Buenos Aires: Editorial Sudamericana.Google Scholar
Cubel, A., Palafox, J., Sudrià, C. (1998): «Public Deficit, Debt, Monetary Policy and External Equilibrium. Spain, 1880-1930», in V. Bovykine, A. Broder and R. Maranhao (eds), Public Debt, Public Finance, Money and Balance of Payments in Debtor Countries, 1890-1932/33. Madrid, 12th International Economic History Congress, pp. 73-88.Google Scholar
Díaz García, R. (1976): «Clasificación económica de los gastos e ingresos del Estado (1850-1957)», in Instituto de Estudios Fiscales (ed.), Datos básicos para la historia financiera de España (1850-1975). Madrid: Instituto de Estudios Fiscales, 2 vols., I, pp. 19-627.Google Scholar
Edwards, S. (2004): «Thirty Years of Current Account Imbalances, Current Account Reversals, and Sudden Stops». IMF Staff Papers, 51, pp. 1-49.CrossRefGoogle Scholar
Eichengreen, B., Hausmann, R. (1999): «Exchange Rate Regimes and Financial Fragility». NBER Working Paper 7418. Cambridge, MA: National Bureau of Economic Research.CrossRefGoogle Scholar
Escudero, A. (1996): «Pesimistas y optimistas ante el ‘boom’ minero». Revista de Historia Industrial, 10, pp. 69-91.Google Scholar
Escudero, A. (1998): Minería e industrialización en Vizcaya. Barcelona: Crítica/Universidad de Alicante.Google Scholar
Fernández Acha, V. (1976): «La deuda pública», en Instituto de Estudios Fiscales (ed.), Datos básicos para la Historia Financiera de España, 1850-1975. Madrid: Imprenta de la Fábrica de la Moneda y Timbre. II.Google Scholar
Fischer, S. (1988): «Real Balances, the Exchange Rate, and Indexation: Real Variables in Disinflation». Quarterly Journal of Economics, 103 (1), pp. 27-49.CrossRefGoogle Scholar
Flandreau, M.Zumer, F. (2004): The Making of Global Finance 1880-1913. Paris: OECD.Google Scholar
Fraile, P., Escribano, A. (1998): «The Spanish 1898 Disaster: The Drift towards National-Protectionism», in P. K. O’Brien and L. Prados de la Escosura (eds), The Costs and Benefits of European Imperialism, special issue of Revista de Historia Económica 16 (1), pp. 265-290.Google Scholar
García López, J. R. (1992): Las Remesas de Emigrantes Españoles en América. Siglos XIX y XX. Colombres: Ediciones Júcar.Google Scholar
González Portilla, M. (1981): La Formación de la Sociedad Capitalista en el País Vasco (1876-1913), 2 vols. San Sebastián: Haramburu.Google Scholar
Gutiérrez, M.; Herranz, A.Tirado, D. (1998): «Economic Integration, Growth Potentialities and Balance of Payments Constraints in Some European Peripheral Economies: Spain, Sweden, and Italy, 1870-1913», in G. Federico, J. Ljungberg, K. G. Persson, and L. Schön (eds), Integration of Commodity Markets in History. Madrid: 12th International Economic History Congress, pp. 147-160.Google Scholar
Harvey, C. E. (1981): The Rio Tinto Company. An Economic History of a Leading International Mining Concern, 1873-1954. Penzance: Alison Hodge.Google Scholar
Harvey, C. E., Taylor, P. (1987): «Mineral Wealth and Economic Development: Foreign Direct Investment in Spain, 1815-1913». Economic History Review, XL (2), pp. 185-207.Google Scholar
Herranz-Loncán, A. (2006): «Railway Impact in Backward Economies: Spain, 1850-1913». Journal of Economic History, 66 (4), pp. 853-881.CrossRefGoogle Scholar
Herranz-Loncán, A., Tirado, D. (1996): «La Restricción Exterior al Crecimiento Económico Español (1870-1913)». Revista de Historia Económica, 14 (1), pp. 11-49.CrossRefGoogle Scholar
Homer, S., Sylla, R. (1991): A History of Interest Rates. Rutgers, NJ: Rutgers University Press.Google Scholar
Imlah, A. H. (1958): Economic Elements in the Pax Britannica. Studies in British Foreign Trade in the XIXth Century. Cambridge, MA: Harvard University Press.Google Scholar
Inspección General De Emigración (1934, 1935): Estadística General de la Emigración Española en el año de 1932. Madrid: Ministerio de Trabajo y Previsión.Google Scholar
International Monetary Fund [IMF] (1993): Balance of Payments Manual. Washington D.C.: International Monetary Fund.Google Scholar
Jáinaga, F. (1932): Balance de Pagos Internacionales. Año 1931. Madrid: Gráficas Reunidas.Google Scholar
Jones, M. T., Obstfeld, M. (1997): «Saving, Investment, and Gold: A Reassessment of Historical. Current Account Data». NBER Working Paper 6103. Cambridge, MA: National Bureau of Economic Research. Database available at http://www.nber.org.strauss.uc3m.es:8080/databases/jones-obstfeld/CrossRefGoogle Scholar
Lévy-Leboyer, M. (1977): «La balance des paiements et l’exportation des capitaux français», in M. Lévy-Leboyer (ed.), La position internationale de la France. Aspects économiques et financiers XIXe-XXe siècles. Paris: École des Hautes Études en Sciences Sociales, pp. 75-142.Google Scholar
Llordén, M. (1988): «Los inicios de la emigración asturiana a América, 1858-1870», in Sánchez-Albornoz (ed.), Españoles hacia América. La emigración en masa, 1880-1930. Madrid: Alianza, pp. 53-65.Google Scholar
Maluquer de Motes, J. (1996): «La financiación de la guerra de Cuba y sus consecuencias sobre la economía española. La Deuda Pública», in C. Naranjo, M. A. Puig-Samper, and L. M. García Mora (eds), La nación soñada: Cuba, Puerto Rico y Filipinas. Madrid: Doce Calles, pp. 317-329.Google Scholar
Maluquer de Motes, J. (1999): España en la crisis de 1898. De la Gran Depresión a la modernización económica del siglo XX. Barcelona: Península.Google Scholar
Maluquer de Motes, J. (2006): «La paradisíaca estabilidad de la anteguerra. Elaboración de un Índice de Precios de Consumo de España, 1830-1936». Revista de Historia Económica/Journal of Iberian and Latin American Economic History, 24 (2), pp. 333-382.CrossRefGoogle Scholar
Marolla, M.Roccas, M. (1992): «La riscostruzione della bilancia internazionale dei servizi I trasferimenti unilaterali dell’anno 1911», in G. Rey (ed.), I conti economici dell’Italia. II. Una stima del valore aggiunto per il 1911. Roma: Laterza, pp. 241-282.Google Scholar
Martín Aceña, P. (1985): «La Cantidad de Dinero en España 1900-1935». Estudios de Historia Económica no. 12. Madrid: Banco de España.Google Scholar
Martín Aceña, P. (1993): «Spain during the Classical Gold Standard Years, 1880-1914», in M. D. Bordo and F. Capie (eds), Monetary Regimes in Transition. Cambridge: Cambridge University Press, pp. 135-172.CrossRefGoogle Scholar
Martín Aceña, P., Pons, M. A. (2005): «Sistema Monetario Financiero», in A. Carreras, and X. Tafunell (eds), Estadísticas Históricas de España. Siglos XIX-XX. Bilbao: Fundación BBVA, 3 vols, II, pp. 645-706.Google Scholar
Martínez Ruiz, E. (2003): «El sector exterior durante la autarquía. Una reconstrucción de las balanzas de pagos de España (1940-1958)». Estudios de Historia Económica no. 43. Madrid: Banco de España.Google Scholar
Martínez Ruiz, E. (2006): «Guerra Civil, Comercio y Capital Extranjero. El Sector Exterior de la Economía Española (1936-1939)». Estudios de Historia Económica no. 49. Madrid: Banco de España.Google Scholar
Muñoz, J.; Roldán, S., Serrano, A. (1976): «Minería y capital extranjero». Información Comercial Española, 514, pp. 59-89.Google Scholar
Nadal, J. (1975): El Fracaso de la Revolución Industrial en España, 1814-1913. Barcelona: Ariel.Google Scholar
Nicolau, R. (2005): «Población, salud y actividad», in A. Carreras, and X. Tafunell (eds), Estadísticas Históricas de España. Siglos XIX-XX. Bilbao: Fundación BBVA, 3 vols, I, pp. 77-154.Google Scholar
North, D. C. (1960): «The United States Balance of Payments, 1790-1860», in W. N. Parker (ed.), Trends in the American Economy in the Nineteenth Century. Studies in Income and Wealth, vol. 24. Princeton: Princeton University Press, pp. 573-627.Google Scholar
North, D. C., Heston, A. (1960): «The Estimation of Shipping Earnings in Historical Studies of the Balance of Payments». Canadian Journal of Economics and Political Science, 26, pp. 265-276.CrossRefGoogle Scholar
Obstfeld, M., Taylor, A. M. (2004): Global Capital Markets: Integration, Crisis and Growth. Cambridge: Cambridge University Press.CrossRefGoogle Scholar
de Ojeda, A. (1988): «Índices de Precios en España en el Período 1913-1987». Estudios de Historia Económica no. 17. Madrid: Banco de España.Google Scholar
O’Rourke, K., Williamson, J. G. (1999): Globalization and History. The Evolution of a Nineteenth Century Atlantic Economy. Cambridge: MIT Press.CrossRefGoogle Scholar
Paolera, G. D. (1988): «How the Argentine Economy Performed during the International Gold Standard: A Re-examination». University of Chicago, unpublished PhD dissertation.Google Scholar
Piqueras Arenas, J. A. (1998): «Mercados Protegidos y Consumo Desigual. Cuba y el Capitalismo Español Entre 1878 y 1898». Revista de Historia Económica, 16 (1), pp. 747-779.CrossRefGoogle Scholar
Prados de la Escosura, L. (1982): Comercio Exterior y Crecimiento Económico en España, 1826-1913: Tendencias a Largo Plazo. Madrid: Banco de España.Google Scholar
Prados de la Escosura, L. (1986): «Una Serie Anual del Comercio Exterior Español (1821-1913)». Revista de Historia Económica, 4 (1), pp. 103-150.CrossRefGoogle Scholar
Prados de la Escosura, L. (1988): De Imperio a Nación. Crecimiento y Atraso Económico en España (1780-1930). Madrid: Alianza.Google Scholar
Prados de la Escosura, L. (2003): El Progreso Económico de España, 1850-2000. Madrid: Fundación BBVA.Google Scholar
Prados de la Escosura, L. (2007): «Growth and Structural Change in Spain, 1850-2000: A European Perspective». Revista de Historia Económica/Journal of Iberian and Latin American Economic History, 25 (1), pp. 147-181.CrossRefGoogle Scholar
Prados de la Escosura, L.Tena, A. (1994): «Protectionism in Spain, 1869-1930», in P. H. Lindert, J. V. Nye, and J. M. Chevet (eds), Political Economy of Protectionism and Commerce, 18th-20th Centuries. Milano: Bocconi, pp. 63-76.Google Scholar
Prados de la Escosura, L., Rosés, J. R. (2009): «The Sources of Long-run Growth in Spain, 1850-2000». Journal of Economic History, 69 (4), pp. 1062-1090.CrossRefGoogle Scholar
Prados de la Escosura, L.Rosés, J. R. (2010): «Capital Accumulation in the Long-run: The Case of Spain, 1850-2000». Research in Economic History, 27, pp. 93-152.Google Scholar
Reher, D. S., Ballesteros, E. (1993): «Precios y salarios en Castilla la Nueva: la Construcción de un Índice de Salarios Reales, 1501-1991». Revista de Historia Económica, XI (1), pp. 101-151.CrossRefGoogle Scholar
Sabaté Sort, M.; Gadea, M. D., Escario, R. (2006): «Does Fiscal Policy Influence Monetary Policy? The Case of Spain, 1874-1935». Explorations in Economic History, 43, pp. 309-331.CrossRefGoogle Scholar
Sachs, J. (1981): «The Current Account and Macroeconomic Adjustment in the 1970s». Brookings Papers on Economic Activity, 1, pp. 201-282.CrossRefGoogle Scholar
Sánchez-Alonso, B. (1995): Las Causas de la Emigración Española, 1880-1930. Madrid: Alianza.Google Scholar
Sánchez-Alonso, B. (2000): «European Emigration in the Late Nineteenth Century: The Paradoxical Case of Spain». Economic History Review, 53 (2), pp. 309-330.CrossRefGoogle Scholar
Sardá Dexeus, J. (1948): La Política Monetaria y las Fluctuaciones de la Economía Española en el Siglo XIX. Madrid: Instituto Sancho de Moncada, CSIC.Google Scholar
Serrano Sanz, J. M. (1997): «Sector Exterior y Desarrollo en la Economía Española Contemporánea». Papeles de Economía Española, 73, pp. 308-339.Google Scholar
Simon, M. (1960): «The United States Balance of Payments, 1861-1900», in W. N. Parker (ed.), in the American Economy in the Nineteenth Century. Studies in Income and Wealth, vol. 24. Princeton: Princeton University Press, pp. 629-715.Google Scholar
Smits, J. P.; Horlings, E., Van Zanden, J. L. (2000): The Measurement of Gross National Product and its Components. Groningen: Growth and Development Centre.Google Scholar
Stone, I. (1999): The Global Export of Capital from Great Britain, 1865-1914. A Statistical Survey. London: Macmillan.CrossRefGoogle Scholar
Tedde de Lorca, P. (1978): «Las compañías ferroviarias en España, 1855-1935», en Artola (ed.), Los ferrocarriles en España, 1844-1943. Madrid: Tecnos, 2 vols, II, pp. 9-354.Google Scholar
Tedde de Lorca, P. (1980): «La Compañía de los Ferrocarriles Andaluces (1878-1920): Una Empresa de Transportes en la España de la Restauración». Investigaciones Económicas, 12, pp. 27-76.Google Scholar
Temine, E.; Broder, A.Chastagnaret, G. (1982): Historia de la España contemporánea. Desde 1808 hasta nuestros días. Barcelona: Ariel.Google Scholar
Tena Junguito, A. (1989): «Comercio Exterior», in A. Carreras (ed.), Estadísticas Históricas de España. Siglos XIX-XX. Madrid: Fundación Banco Exterior, pp. 329-359.Google Scholar
Tena Junguito, A. (1992): «Las Estadísticas Históricas del Comercio Internacional: Fiabilidad y Comparabilidad». Estudios de Historia Económica no. 24. Madrid: Banco de España.Google Scholar
Thirlwall, A. P. (1979): «The Balance of Payments Constraint as an Explanation of International Growth Rate Differences». Banca Nazionale del Lavoro Quarterly Review, 128, pp. 44-53.Google Scholar
Thirlwall, A. P.Hussain, M. N. (1982): «The Balance of Payments Constraint, Capital Flows and Growth Rate Differences between Developing Countries». Oxford Economic Papers, 34 (3), pp. 498-509.CrossRefGoogle Scholar
Tortella, G. (1974): «Estimación del ‘stock’ de oro en España (1874-1914)», in G. Tortella and P. Schwartz (eds), La banca española en la Restauración. Madrid: Tecnos, 2 vols, II, pp. 117-139.Google Scholar
Tortella, G. (1982): «El Circulante Metálico en España: Primeras Aplicaciones de Una Estimación Para el Cálculo de la Renta Nacional». Banco de España, unpublished manuscript.Google Scholar
Tortella, G. (1994): El Desarrollo de la España Contemporánea. Historia Económica de los Siglos XIX y XX. Madrid: Alianza.Google Scholar
Tortella, G., Schwartz, P. (eds) (1974): La Banca Española en la Restauración, 2 vols. Madrid: Tecnos.Google Scholar
Valdaliso, J. M. (1991): Los Navieros vascos y la Marina Mercante en España, 1860-1935. Una Historia Económica. Bilbao: Instituto Vasco de Administración Pública.Google Scholar
Vázquez, A. (1988): «La emigración gallega. Migrantes, transporte y remesas», in N. Sánchez-Albornoz (ed.), Españoles hacia América. La emigración en masa, 1880-1930. Madrid: Alianza, pp. 80-104.Google Scholar
Vicens Vives, J. (1959): Manual de Historia Económica de España. Barcelona: Teide.Google Scholar
Vilar, J. B. (1989): Los Españoles en la Argelia Francesa (1840-1914). Murcia: C.S.I.C./Universidad de Murcia.Google Scholar
Williamson, J. G. (1995): «The Evolution of Global Labor Markets since 1830: Background Evidence and Hypotheses». Explorations in Economic History, 32, pp. 141-196.CrossRefGoogle Scholar
Yáñez Gallardo, C. (1994): La Emigración Española a América (siglos XIX y XX). Dimensión y Características Cuantitativas. Colombres: Fundación Archivo de Indianos.Google Scholar
Zanetti, O., García, A. (1977): United Fruit Company: Un Caso de Dominio Imperialista en Cuba. La Habana: Ediciones de Ciencias Sociales.Google Scholar