L'existence d'une relation d'équilibre de long-terme entre le stock réel de monnaie, la production en volume et le taux de intérêt, joue un rôle important dans la théorie économique et la politique monétaire. Le principal objectif de cet article est de détecter l'existence une telle relation de long terme en Allemagne, au vu des changements de régiment dans la politique monétaire dans le milieu des années 1970. A cette fin, nous utilisons un test de co-intégration mis au point par Johansen (1988). La preuve empirique est très fragile et dépend fortement de la période considérée.