La formation des cours boursiers est basée sur un grand nombre de variables, dès lors isoler l’impact de l’une d’elles, à savoir l’inflation, n’est pas une tâche aisée.

Une théorie communément défendue en la matière est celle selon laquelle l’inflation provoque une baisse du cours des obligations et une hausse du cours des actions, l’obligation étant un actif monétaire et l’action un actif réel. Cependant, Michael Keran, entre autres, testant l’hypothèse d’une relation positive entre l’indice boursier et l’inflation, aboutit à la conclusion inverse.

Afin de comprendre mieux ce phénomène, nous partirons de l’hypothèse que l’inflation affecte le cours boursier de chaque firme de façon différente selon son activité, sa structure financière, … Un certain nombre d’hypothèses ont été proposées en la matière par Kessel, Alchian, Nichols.

La récente loi de réorientation économique, ou loi anticrise, du 4 août 1978 et, précédemment, la loi du 29 novembre 1977, témoignent de la conviction des autorités publiques que les agents économiques sont sensibles au recours aux instruments fiscaux de politique industrielle. L’économiste voit en pareille conviction une invitation à analyser l’incidence des mesures prises sur le comportement des investisseurs.

Cette étude propose un examen de l’incidence de trois instruments fiscaux de politique économique et de leur maniement par les autorités publiques, sur les décisions des investisseurs quant au choix du mode de financement et au volume des investissements.

Une discussion des mesures utilisées pour évaluer les rémunérations en termes réels prend une importance accrue en période d’inflation. En effet, les salariés sont, alors, particulièrement sensibles à la question de savoir si la hausse de leur salaire nominal est suffisante pour compenser la hausse des prix à la consommation. En particulier, ils se demandent si l’indexation des salaires assure une protection suffisante contre l’inflation. Le grand public se demande aussi si les revendications salariales apportent bien les gains en niveau de vie espérés. Beaucoup de gens, pensons-nous, en doutent malgré le fait que les mesures officielles des gains en termes réels indiquent des progrès substantiels. Nous essayerons de montrer que les lamentations au sujet de la « cherté de la vie » ont un élément de vérité, parce qu’elles émanent de mécanismes psychologiques fondamentaux. Et nous concluerons que les mesures du coût de la vie, ou alternativement des gains réels, devraient refléter ces mécanismes, qui peuvent se ramener à des phénomènes d’accoutumance au bien-être.