Le problème monétaire international ne sera pas résolu à froid, ni dans l'ordre. Les espoirs que l'on pouvait nourrir à ce sujet, les bonnes volontés qui s'y étaient employées, les efforts plus ou moins discordants qui s'étaient déployés aussi bien dans les milieux universitaires que parmi les experts des gouvernements, tout cela a été déçu en 1967. La dévaluation, non pas imprévue mais inopinée de la livre sterling en novembre, la ruée vers l'or et les menaces qu'elle fait peser sur le dollar ont créé un nouvel état de choses : Banques centrales .et Trésoreries ont perdu la maîtrise du jeu. Celui-ci est maintenant dominé par les caprices de la spéculation et par la panique des thésauriseurs. Où allons-nous? Les assurances que prodiguent de temps à autre, en quelque sorte par routine, les autorités officielles sont discréditées. L'opinion publique ne leur prête plus créance. D'autre part, les mesures d'assainissement projetées sont d'un aboutissement incertain et ne paraissent pas suffisantes pour venir à bout des difficultés. Enfin, celles-ci sont de nature plus profonde qu'on ne l'avait cru de part et d'autre, et il n'est pas sûr qu'elles relèvent des thérapeutiques habituellement retenues par les experts.

Over the last few years extensive negotiations have been undertaken to improve international financial arrangements. The agreement signed by the Finance Ministers of the Group of Ten in London in August and the proposals at the Rio meeting of the International Monetary Fund represent the culmination of governmental discussions continuing over most of a decade. Professor Robert Triffin's articles on “Gold and the Dollar Crisis”, which developed the ideas presented by John Maynard Keynes prior to the Bretton Woods Conference of 1944, concluded that a new international reserve asset was badly needed. In 1958 the United States began to incur large balance-of-payments deficits which soon seem persistent. The apparent dilemma was that the world's need for international reserves could be satisfied as long as the United States incurred deficits, while U.S. deficits weakened the U.S. reserve position.

Le 31 janvier 1874, l’Union Latine, composée de la France, l'Italie, la Belgique et la Suisse, limitait la frappe des écus de cinq francs aux frappes gouvernementales et suspendait la libre frappe pour les particuliers. Le 3 février 1876, l'Union, à laquelle s'était jointe la Grèce, restreignait considérablement les frappes, qui ne se faisaient plus qu'à l'initiative des États. Dès lors, le soutien du cours de l'argent n'était plus assuré nulle part dans le monde : le système bimétallique avait vécu, en tant que système, et les cours de l'argent, dépréciés, devinrent fluctuants. Le métal-argent inséré dans le système monétaire y survécut cependant jusqu'en 1914, grâce à des arrangements qui maintinrent le « bimétallisme boiteux ». On évita ainsi, partiellement, les conséquences déflatoires du passage à un monométallisme-or de principe.

Les décisions prises à l'issue de la réunion des Gouverneurs de banques centrales, à Washington les 16 et 17 mars 1968, ont modifié la forme du marché de l'or. Depuis 1961-1962, les banques membres du « Pool » intervenaient soit du côté de la demande soit du côté de l'offre en sorte que la vidange du marché de l'or puisse s'effectuer globalement à un prix équivalent ou très proche de la définition de $ 35 l'once. En 1966 et 1967, ces interventions représentaient une charge lourde pour les banques du « Pool » : celles-ci ont dû se maintenir du côté offreur et se résigner à voir diminuer le total de leur stock d'or. A présent, les perspectives de création de droits de tirage spéciaux (SDR) ont amené les Gouverneurs de banques centrales à déclarer suffisant le stock d'or monétaire de l'ensemble des banques membres : il n'est plus nécessaire d'acquérir de l'or sur le marché, de même qu'il ne pourra plus en être vendu. Le marché de l'or est donc laissé à lui-même. Quant aux pays producteurs, rien ne les empêche, en principe, de vendre leur or au marché libre telle une marchandise ou bien de régler directement en or leurs déficits de balance des paiements, car l'or conserve son pouvoir libératoire. Ceci signifie que ces pays choisiront entre la définition officielle et le prix au marché libre tant que ce marché sera séparé du réseau officiel.